Les fonds souverains, durement touchés par des investissements inopportuns dans les banques occidentales, pourraient bientôt replonger dans les actifs risqués avec une approche plus ciblée qui évite la recherche de bonnes affaires pour son propre intérêt.... "Dans une large mesure, la période de "retrait et de regroupement" pour les fonds souverains est plus ou moins terminée. Tous les acteurs du secteur diraient que le fond n'a pas encore été atteint, mais que la pêche au fond a déjà commencé", a déclaré à Reuters Alexander Mirtchev, directeur indépendant du fonds souverain kazakh Samruk-Kazyna. "Il est plus que probable que les cibles qu'ils choisiront finalement auront une signification stratégique spécifique pour leurs propres économies", a déclaré Mirtchev, qui est également conseiller économique principal du Premier ministre kazakh.
En pleine crise, la "pêche au fond" a déjà commencé - les multinationales naviguent dans l'économie mondiale multicentrique émergente
LONDRES, 7 avril (Reuters) - Les fonds souverains, durement touchés par des investissements inopportuns dans les banques occidentales, pourraient bientôt se replonger dans les actifs risqués avec une approche plus ciblée qui évite la recherche de bonnes affaires pour le plaisir.
Après que leur investissement de 80 milliards de dollars dans les grandes banques depuis 2007 ait tourné au vinaigre, ces fonds d'investissement publics vont probablement viser des investissements qui contribuent à répondre aux besoins économiques de leurs pays.
Certains signes indiquent que les fonds souverains reviennent sur le marché international des capitaux, les fonds riches en liquidités de pays comme la Chine et l'Arabie saoudite devant ouvrir la voie. Alors que les taux d'intérêt se rapprochent de zéro dans le monde entier et que les actions mondiales ont augmenté de 25 % depuis la mi-mars, l'appétit pour le risque, même chez les fonds souverains traumatisés, pourrait être en voie de guérison.
"Dans une large mesure, la période de 'retrait et de regroupement' pour les fonds souverains est plus ou moins terminée. Tous les acteurs du secteur diraient que le fond n'a pas encore été atteint, mais que la pêche au fond a déjà commencé", a déclaré à Reuters Alexander Mirtchev, directeur indépendant du fonds souverain kazakh Samruk-Kazyna.
"Il est plus que probable que les cibles qu'ils choisiront finalement auront une importance stratégique spécifique pour leurs propres économies", a déclaré Mirtchev, qui est également conseiller économique principal auprès du Premier ministre kazakh. Talal al-Zain, qui dirige le fonds souverain bahreïni Mumtalakat, a déclaré à Reuters à la fin du mois dernier que le fonds envisageait de prendre des participations dans des entreprises américaines, européennes et asiatiques dans des secteurs tels que les matières premières et les services financiers. Quatre-vingt-dix-huit pour cent de ses avoirs sont actuellement détenus par des entreprises locales.
En mars également, l'émirat du Golfe Abu Dhabi a acheté une participation de 9,1 % dans le constructeur automobile allemand Daimler par l'intermédiaire de son véhicule d'investissement coté en bourse Aabar.
Le fonds souverain chinois China Investment Corp, doté de 200 milliards de dollars, a déclaré qu'il avait évité "des risques et des pertes importants" en ajustant sa stratégie d'investissement l'année dernière, en réduisant l'exposition aux actions et en augmentant les positions de trésorerie.
"Le CIC dispose de liquidités, mais la politique de pertes supplémentaires sur ses investissements extérieurs est susceptible d'inciter à la prudence", a déclaré Brad Setser, chargé de mission en géo-économie au Council on Foreign Relations à New York.
"Les investissements chinois récents à l'étranger proviennent en grande partie d'entreprises d'État qui cherchent à acquérir des actifs miniers/ressources naturelles à l'étranger. Je m'attends à ce que cette tendance de fond se poursuive."
APPETITE DE DEAL
La région du Golfe, riche en pétrole, abrite le plus grand fonds souverain du monde, l'Abu Dhabi Investment Authority, qui, selon certaines estimations, a perdu jusqu'à un tiers de ses actifs, estimés à 500 milliards de dollars, depuis le début de la crise du crédit.
Fin mars, l'émir du Qatar, Sheik Hamad bin Khalifa Al-Thani, a déclaré à un journal allemand que le pays prévoyait d'investir dans l'industrie automobile allemande et s'intéressait également aux entreprises allemandes de haute technologie.
Le CIC a également engagé 800 millions de dollars dans un nouveau fonds immobilier de Morgan Stanley, dans lequel il détient une participation, selon une source ayant une connaissance directe de l'opération.
Le groupe alimentaire espagnol SOS Cuetara a déclaré au début du mois qu'il était en pourparlers pour vendre une participation importante dans la société à un fonds souverain.
"Il y a des poches d'argent qui continuent à chercher des transactions. On se concentre davantage sur les investissements stratégiques à long terme", a déclaré Ken Griffin, président de BGR Capital and Trade à Washington.
BGR Capital and Trade est une branche de la banque d'investissement de la société de relations gouvernementales BGR Group, qui représente et conseille les fonds souverains du Moyen-Orient.
"Il faut que l'évolution positive se poursuive au cours du prochain trimestre avant que l'on puisse observer des effets d'entraînement sur les marchés des transactions. Lorsqu'il y aura plus de stabilité sur les marchés américains, les fonds souverains seront également plus désireux d'investir", a-t-il ajouté.
MODÈLE DE RISQUE
Même si la puissance de feu des fonds souverains a été réduite, on estime que ce secteur, qui pèse entre 2 et 3 000 milliards de dollars, va doubler, voire tripler, au cours des prochaines années.
Conscients des risques d'inflation futurs qui pourraient éroder la valeur des actifs, les fonds publics sont sous pression pour trouver un équilibre entre le besoin de liquidités adéquates et la nécessité de prendre des risques et d'investir activement dans des actifs qui profiteraient à leurs propres économies.
"Par le biais d'une évolution naturelle, les stratégies d'investissement sont maintenant de plus en plus basées sur la logique stratégique sous-jacente ... et la nécessité de maintenir des niveaux prudents de liquidité et de diversification des risques au sein de leurs portefeuilles ", a déclaré M. Griffin de BGR.
"Vous allez voir de grands fonds souverains maintenir un spectre complet d'opportunités d'investissement, depuis des opportunités ciblées de type fonds de risque dans des secteurs ciblés comme l'énergie verte jusqu'aux bons du Trésor américain." (Rapports supplémentaires de Frederik Richter et George Chen ; édition de Stephen Nisbet)