Staatsfonds, die durch schlecht getimte Investitionen in westliche Banken hart getroffen wurden, könnten bald wieder in risikoreiche Anlagen einsteigen, und zwar mit einem gezielteren Ansatz, der die Schnäppchensuche um ihrer selbst willen vermeidet. .... "Die Zeit des 'Rückzugs und der Umschichtung' ist für die Staatsfonds mehr oder weniger vorbei. Jeder in der Branche würde sagen, dass die Talsohle noch nicht erreicht ist, aber die Grundfischerei hat bereits begonnen", sagte Alexander Mirtchev, unabhängiger Direktor des kasachischen Staatsfonds Samruk-Kazyna, gegenüber Reuters. "Es ist mehr als wahrscheinlich, dass die Ziele, die sie letztendlich wählen werden, eine spezifische strategische Bedeutung für ihre eigene Wirtschaft haben werden", sagte Mirtchev, der auch ein leitender Wirtschaftsberater des kasachischen Premierministers ist.
Mitten in der Krise hat das "Bottom Fishing" bereits begonnen - Multinationale Unternehmen navigieren durch die entstehende multizentrische Weltwirtschaft
LONDON, 7. April (Reuters) - Staatsfonds, die durch schlecht getimte Investitionen in westliche Banken hart getroffen wurden, könnten bald wieder in risikoreiche Anlagen eintauchen, und zwar mit einem gezielteren Ansatz, der die Schnäppchenjagd um ihrer selbst willen vermeidet.
Nachdem ihre Investitionen in Großbanken in Höhe von 80 Mrd. USD seit 2007 in die Hose gegangen sind, werden diese staatlichen Investmentfonds wahrscheinlich Investitionen anstreben, die zur Deckung des wirtschaftlichen Bedarfs ihrer Länder beitragen.
Es gibt zaghafte Anzeichen dafür, dass Staatsfonds (SWF) auf den internationalen Kapitalmarkt zurückkehren, wobei kapitalkräftige Fonds aus Ländern wie China und Saudi-Arabien den Weg weisen dürften. Da die Zinssätze weltweit gegen Null sinken und die Weltaktien seit Mitte März um 25 Prozent gestiegen sind, könnte sich die Risikobereitschaft selbst bei den traumatisierten Staatsfonds bessern.
"Die Zeit des 'Rückzugs und der Umschichtung' ist für die Staatsfonds mehr oder weniger vorbei. Jeder in der Branche würde sagen, dass die Talsohle noch nicht erreicht ist, aber das Grundfischen hat bereits begonnen", sagte Alexander Mirtchev, unabhängiger Direktor des kasachischen Staatsfonds Samruk-Kazyna, gegenüber Reuters.
"Es ist mehr als wahrscheinlich, dass die Ziele, die sie letztendlich auswählen werden, eine spezifische strategische Bedeutung für ihre eigenen Volkswirtschaften haben werden", sagte Mirtchev, der auch ein leitender Wirtschaftsberater des kasachischen Premierministers ist. Talal al-Zain, der den bahrainischen Staatsfonds Mumtalakat leitet, erklärte Ende letzten Monats gegenüber Reuters, dass der Fonds Beteiligungen an US-amerikanischen, europäischen und asiatischen Unternehmen in Bereichen wie Rohstoffe und Finanzdienstleistungen ins Auge fasst. Achtundneunzig Prozent seiner Beteiligungen sind derzeit in lokalen Unternehmen.
Ebenfalls im März erwarb das Golfemirat Abu Dhabi über sein börsennotiertes Investmentvehikel Aabar einen Anteil von 9,1 Prozent am deutschen Automobilhersteller Daimler.
Chinas 200-Milliarden-Dollar-Staatsfonds China Investment Corp. hat nach eigenen Angaben "große Risiken und Verluste" vermieden, indem er seine Anlagestrategie im vergangenen Jahr angepasst hat, indem er sein Aktienengagement reduzierte und seine Bargeldpositionen erhöhte.
"Die CIC verfügt über Barmittel, aber die Gefahr weiterer Verluste bei ihren Auslandsinvestitionen dürfte sie zur Vorsicht mahnen", so Brad Setser, Geowirtschaftswissenschaftler beim Council on Foreign Relations in New York.
"Die jüngsten chinesischen Investitionen im Ausland stammen größtenteils von staatlichen Unternehmen, die sich in Bergbau- und Rohstoffanlagen im Ausland einkaufen wollen. Ich gehe davon aus, dass sich dieser grundlegende Trend fortsetzen wird.
DEAL APPETITE
Die ölreiche Golfregion beherbergt den größten Staatsfonds der Welt, die Abu Dhabi Investment Authority, die nach einigen Schätzungen seit Beginn der Kreditkrise bis zu einem Drittel ihrer geschätzten 500 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verloren hat.
Der Emir von Katar, Scheich Hamad bin Khalifa Al-Thani, erklärte Ende März gegenüber einer deutschen Zeitung, dass das Land in die deutsche Automobilindustrie investieren wolle und auch an deutschen High-Tech-Unternehmen interessiert sei.
Die CIC hat außerdem 800 Mio. USD für einen neuen Immobilienfonds von Morgan Stanley bereitgestellt, an dem sie beteiligt ist, wie eine Quelle mit direkter Kenntnis des Geschäfts berichtet.
Der spanische Lebensmittelkonzern SOS Cuetara gab Anfang des Monats bekannt, dass er Gespräche über den Verkauf einer bedeutenden Beteiligung an dem Unternehmen an einen staatlichen Fonds führt.
"Es gibt Geldsäcke, die sich weiterhin um Geschäfte bemühen. Es gibt eine stärkere Konzentration auf langfristige strategische Investitionen", sagte Ken Griffin, Präsident von BGR Capital and Trade in Washington.
BGR Capital and Trade ist ein Investmentbanking-Zweig der BGR-Gruppe, die Staatsfonds aus dem Nahen Osten vertritt und berät.
"Im nächsten Quartal müssen sich die positiven Entwicklungen fortsetzen, bevor es zu Auswirkungen auf den Transaktionsmärkten kommt. Wenn die US-Märkte stabiler werden, wird auch der Appetit der Staatsfonds steigen", sagte er.
RISIKOMODELL
Auch wenn die Feuerkraft der Staatsfonds zurückgefahren wurde, wird sich die 2 bis 3 Billionen Dollar schwere Branche in den nächsten Jahren schätzungsweise verdoppeln oder sogar verdreifachen.
Angesichts künftiger Inflationsrisiken, die den Wert von Vermögenswerten schmälern könnten, stehen staatliche Fonds unter dem Druck, ein Gleichgewicht zwischen dem Bedarf an angemessener Liquidität und der Notwendigkeit zu finden, Risiken einzugehen und aktiv in Vermögenswerte zu investieren, die ihrer eigenen Wirtschaft zugute kommen.
"Durch die natürliche Entwicklung basieren die Anlagestrategien nun zunehmend auf den zugrunde liegenden strategischen Überlegungen ... und der Notwendigkeit, ein umsichtiges Maß an Liquidität und Risikodiversifizierung innerhalb ihrer Portfolios aufrechtzuerhalten", so Griffin von BGR.
"Sie werden sehen, dass große Staatsfonds ein ganzes Spektrum von Investitionsmöglichkeiten aufrechterhalten, von gezielten Risikofonds-ähnlichen Möglichkeiten in bestimmten Sektoren wie grüne Energie bis hin zu US-Staatsanleihen." (Zusätzliche Berichterstattung durch Frederik Richter und George Chen; Bearbeitung durch Stephen Nisbet)