Д-р Александр Мирчев в интервью Mergermarket, компании Financial Times, оценивает последствия вмешательства государства в банковскую систему. Он отмечает, что кризис, заставивший правительства согласиться на перевод долгов частного сектора на государственные балансы, подвергает как развитые, так и развивающиеся экономики риску возникновения дисбаланса суверенного долга и дефицита. Такие переводы, вероятно, будут иметь далеко идущие последствия, углубляя подверженность некоторых экономик влиянию финансового кризиса и, возможно, затягивая наступление восстановления, что в конечном итоге угрожает некоторым столпам глобальной экономической безопасности.
Растущая суверенная задолженность может подорвать стабильность мировой экономики
Александр Мирчев, экономический стратег и эксперт из Вашингтона, проанализировал действия правительств развивающихся рынков по поддержке осажденного финансового сектора и их потенциальные последствия для Mergermarket, партнерского издания Financial Times.
Доктор Мирчев объяснил, что у правительств было мало выбора в принятии срочных мер в связи с финансовым кризисом. "В условиях надвигающегося кризиса невозможно было придерживаться идеологических позиций или конкретных доктрин - вы же не считаете цену ковра, который используете для тушения пожара в своем доме", - сказал Мирчев. Тем не менее, он считает, что настало время выйти за рамки сиюминутного краткосрочного давления и разработать более широкие политические меры, которые будут направлены на удовлетворение долгосрочных потребностей в стимулировании производительности, конкурентоспособности и роста. Он считает, что при разработке таких стратегий правительства должны принимать во внимание действительно глобальный характер современной финансовой системы.
"Мировая финансовая система развилась до такой степени, что ни одна экономика не функционирует как замкнутый контур. Экономическое взаимодействие на конкретном рынке нельзя рассматривать как игру с нулевой суммой". В случае развивающихся рынков, таких как Индия, Китай, Мексика, Индонезия и другие, "участие и интеграция в глобальную финансовую систему имеет смысл", в частности, с учетом производительности и стимулирующей рост роли, которую эти рынки играют в мировой экономике.
Он считает, что в краткосрочной перспективе прямая государственная поддержка и рекапитализация могут помочь банкам и институтам продолжить свою функцию в качестве механизма, перекачивающего капитал в глобальную экономику, и это кажется уже неизбежным. Однако, в конечном счете, главное - признать реальность новой глобальной финансовой системы XXI века, не пытаться "загнать джинна обратно в бутылку", вернувшись к модели 1990-х годов, а запустить новый, инклюзивный финансовый порядок, который мог бы ускорить восстановление и поддержать рост.
Правительства некоторых стран с развивающейся экономикой ввели "специальные органы по контролю и надзору за использованием финансирования банками, чтобы гарантировать, что средства будут потрачены именно на те цели, которые требует правительство, т.е. на смягчение последствий кредитного кризиса для бизнеса и населения". В частности, он считает, что "акционеры и руководство банков должны будут разделить ответственность и бремя - не должно быть вознаграждения за провал". В случае Казахстана, он отметил, что "государство воздержалось от прямой национализации банков; скорее, правительство только предлагает купить доли в банках, оставляя им выбор принять или отказаться от дополнительного вливания капитала в обмен на долю в капитале".
Финансовые пакеты правительства, призванные "обеспечить стабильность финансовой системы путем поддержки банков на время кризиса, должны быть дополнены комплексными стратегиями поддержки роста", - сказал д-р Миртчев в интервью Mergermarket. "Недомогание финансового сектора не может быть реалистично решено только на основе государственного финансирования. Необходимо привлечь рынок и частных инвесторов".
В то же время доктор Мирчев утверждает, что у ряда быстро развивающихся экономик больше шансов выйти из кризиса, чем у некоторых зрелых экономик. Он сказал, что "в силу многочисленных факторов развивающиеся рынки гораздо легче поддаются микроуправлению. При правильном политическом видении и воле они должны быть в состоянии перейти от краткосрочной тактики к долгосрочной необходимости модернизации, производительности и конкурентоспособности". Он отмечает, что в отличие, например, от США и Японии, многие развивающиеся рынки имеют недавний опыт успешной приватизации.
Поэтому правительства этих стран хорошо знают, когда и как выходить из компаний. Он считает, что для развивающихся рынков также будет лучше, если они сохранят свою открытость по отношению к глобальной экономике. "Они знают, что участие в международной финансовой системе подвергает их глобальным потрясениям. Однако они не должны забывать, что эта же открытость принесла им десять лет бурного роста прямых иностранных инвестиций, которые обеспечили беспрецедентный уровень экономического роста", - отметил Мирчев.
Доктор Мирчев является президентом компании Krull Corp., консалтинговой фирмы, расположенной в Вашингтоне.
Он также является независимым директором Фонда национального благосостояния Казахстана "Самрук-Казына" и занимает должность старшего экономического советника премьер-министра страны.
Чтобы прочитать полное интервью с доктором Мирчевым в Mergermarket, посетите сайт www.mergermarket.com.