Нацуко Ваки из Reuters сегодня утром опубликовала отличную статью о совместной работе SWF, которая является постоянной темой этого сайта..... Хотя мы уже подробно рассматривали эти вопросы, Ваки все же продвигает нашу работу, предоставляя некоторые доказательства из элитных интервью. По словам Александра Миртчева, директора казахстанского СВФ: "Они [СВФ] понимают, что их уровень экспертизы не универсален, и считают, что получение дополнительной экспертизы через сотрудничество является для них приемлемым вариантом. Они разделяют риски и открывают доступ к желанному софинансированию... В условиях кризиса и посткризисной ситуации такое сотрудничество позволяет им достичь нового уровня легитимности на рынках, где они раньше не работали... Последние примеры совместной работы СВФ в гораздо большей степени ориентированы на коммерческие цели, чем на политические".
Сотрудничество приводит к коммерческому успеху
Опубликовано 18 августа 2009 г.
Нацуко Ваки из агентства Reuters сегодня утром опубликовала отличную статью о совместной работе SWF, которая является постоянной темой этого сайта.* Действительно, Ваки обратила внимание на то, что SWF все чаще делают совместные стратегические инвестиции, чтобы лучше управлять инвестиционными рисками и максимизировать прибыль:
"Государственные фонды из Китая, Сингапура, Малайзии, Кореи, Абу-Даби и Кувейта - одни из тех, кто недавно подписал соглашения о создании инвестиционных партнерств друг с другом".
Хотя мы подробно рассмотрели эти вопросы, Ваки все же продвинул нашу работу, получив некоторые свидетельства из элитных интервью. По словам Александра Миртчева, директора казахстанского SWF:
"Они [СВФ] понимают, что их уровень экспертизы не является универсальным, и считают, что получение дополнительной экспертизы через сотрудничество является для них приемлемым вариантом. Они разделяют риски и открывают доступ к желанному софинансированию... В условиях кризиса и посткризисной ситуации такое сотрудничество позволяет им достичь нового уровня легитимности на рынках, где они раньше не работали... Последние примеры совместной работы SWFs в гораздо большей степени ориентированы на коммерческие цели, чем на политические".
Это очень интересно (и приятно). Отчасти мой интерес к совместной работе SWFs был основан на идее, что такие партнерства свидетельствуют об искренней коммерческой ориентации этих фондов. Как я уже говорил в предыдущем сообщении,
"СВФ могут плодотворно работать вместе, чтобы облегчить местным инвесторам понимание на иностранных рынках. Это, в свою очередь, может привести к более высокой доходности в долгосрочной перспективе благодаря информационной асимметрии, полученной местными инвесторами. Короче говоря, объединяя два или три фонда с разным опытом работы в рамках кооперации, можно добиться максимальной эффективности инвестиционной функции в конкретной экономической географии."
Действительно, я рассматриваю эти соглашения о сотрудничестве как признак того, что СВФ превращаются в более искушенных инвесторов, осознающих свои ограничения и ищущих инструменты для их преодоления. Это, в свою очередь (как предполагает Ваки), будет способствовать международному признанию СВФ. Например, то, что Mubadala является желанным партнером во Франции, свидетельствует о положительном влиянии этих совместных фондов на легитимность.
*Статья Ваки также опирается на результаты нашего опроса управляющих активами SWF. Если вам интересно, вы можете найти его здесь.