Dr. Alexander Mirtchev, Präsident der Krull Corp. und unabhängiger Direktor von Staatsfonds, ist der Ansicht, dass die meisten der Staatsfonds, die in den letzten fünf Jahren an Bedeutung gewonnen haben, sich wahrscheinlich neu ausrichten müssen, um den Herausforderungen der globalen Wirtschafts- und Finanzkrise zu begegnen. Er geht davon aus, dass sie ihren Schwerpunkt auf produktive Vermögenswerte verlagern werden, die mit ihren Basiswirtschaften zusammenhängen, wie z. B. natürliche Ressourcen oder Technologien, und sich umgehend umstrukturieren werden.
Die "Glamour"-Investitionsparty ist vorbei - Staatsfonds müssen Kern- und Nicht-Kernanlagen überdenken und Portfolios umstrukturieren
Vor einem Jahr noch als Retter des westlichen Kapitalismus gepriesen, scheinen Staatsfonds heute genauso anfällig für die Kreditkrise zu sein wie alle anderen und erleben eine rasche Herabstufung ihrer Wachstumsaussichten.
Vor weniger als einem Jahr investierten diese staatlichen Fonds aus Ländern von den Vereinigten Arabischen Emiraten bis Singapur rund 80 Mrd. Dollar (294,24 Mrd. Dh) in Großbanken, die durch die Folgen des Zusammenbruchs des US-Immobiliensektors in Schwierigkeiten geraten waren.
Ihr manchmal auffälliger Investitionsstil, zu einer Zeit, als Hedge-Fonds und andere große Akteure ihre Wunden aus der Kreditkrise leckten, gab Anlass zu Spekulationen, dass sie die schlecht funktionierenden globalen Märkte effektiv zeichnen könnten.
Jetzt sieht ihre Zukunft nicht mehr so rosig aus, da der Wert ihrer Investitionen sinkt, die sinkenden Ölpreise die künftigen Einnahmen schmälern und die Regierungen das zusätzliche Kapital zur Ankurbelung der lokalen Wirtschaft benötigen.
Da sich das Tempo des Vermögensaufbaus verlangsamt, könnten diese Fonds nicht nur vom Kauf risikoreicherer Anlagen zurücktreten, sondern einige könnten sogar gezwungen sein, ihre Investitionen zu kürzen, um den inländischen Finanzbedarf zu decken, was die ohnehin schon schwachen weltweiten Vermögensmärkte zusätzlich belasten könnte.
Viele Menschen sind von ihrer zunehmenden Rolle in der Weltwirtschaft überzeugt, aber Experten senken ihre Prognosen, wie schnell das von Staatsfonds verwaltete Vermögen - derzeit rund 3 Billionen Dollar - in den nächsten Jahren wachsen wird.
Morgan Stanley beispielsweise rechnet nun damit, dass das weltweite SWF-Vermögen bis zum Jahr 2015 auf 10 Billionen Dollar anwachsen wird, während man zuvor von 12 Billionen Dollar ausgegangen war.
Merrill Lynch geht davon aus, dass das Gesamtvermögen unter Berücksichtigung der langsameren Mittelübertragung von den Zentralbanken auf die Staatsfonds bis 2012 auf 5 Billionen Dollar ansteigen wird, statt wie bisher prognostiziert bis 2011.
Es besteht die Gefahr einer weiteren Herabstufung, wenn die Ölpreise ihre Verluste fortsetzen und sich die Aktien- und anderen Anlagemärkte nicht bald erholen.
"Wir müssen anerkennen, dass die Feuerkraft der Staatsfonds etwas eingeschränkt worden sein könnte", sagte Stephen Jen, globaler Leiter der Währungsforschung bei Morgan Stanley.
"Wir nehmen nun ernsthaft die Möglichkeit in Betracht, dass einige Staatsfonds gezwungen sein könnten, das Tempo ihrer Käufe von riskanten Vermögenswerten stark zu verlangsamen oder in extremen Fällen Teile ihres Portfolios im kommenden Jahr zu liquidieren.
Er schätzt, dass die Staatsfonds in diesem Jahr Papierverluste in der Größenordnung von 25 Prozent hinnehmen mussten, da die globalen Aktienmärkte und andere Märkte für alternative Anlagen rückläufig waren.
Die Weltaktien fielen in diesem Jahr um 47 Prozent, während die Aktien der Schwellenländer, aus denen viele der Staatsfonds stammen, einen noch größeren Verlust von über 60 Prozent hinnehmen mussten.
"Sie werden mit strengen Beschränkungen für ihre Operationen konfrontiert werden. Sie werden den Trend zu ... Glamour-Investitionen und großspurigen Ausgaben stoppen", sagte Alexander Mirtchev, Vorstandsvorsitzender des kasachischen Staatsfonds Kazyna.
Mirtchev, der auch Wirtschaftsberater des kasachischen Premierministers ist, sagte, dass die Staatsfonds ihren Schwerpunkt wahrscheinlich auf produktive Vermögenswerte verlagern werden, die mit ihrer eigenen Wirtschaft verbunden sind, wie natürliche Ressourcen oder Technologien, um zu überleben.
"Sie werden sich von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten trennen, die sie während der Boomzeit erworben haben. Sie werden keine Hotels auf den Bermudas kaufen, wenn die Länder etwas anderes brauchen", sagte er.
Merrill Lynch geht davon aus, dass angesichts der Verluste bei Aktien und alternativen Anlagen und der geringfügigen Gewinne bei festverzinslichen Wertpapieren eine Aufteilung des Portfolios auf diese Anlageklassen im Verhältnis 50:20:30 zu einer Rendite von -16,7 Prozent im dritten Quartal geführt hätte.
Die Abu Dhabi Investment Authority, die als der größte Staatsfonds der Welt gilt, investierte im November 2007 7,5 Milliarden Dollar in die Citigroup. Seitdem ist der Aktienkurs der Citigroup um 75 Prozent gefallen.